Risco de Crédito (Emissor, Downgrade e Spread)
O calote, o boato do calote e o preço do medo: o risco de emissor é a inadimplência em si; o de downgrade, o rebaixamento de rating que reprecifica o papel muito antes de qualquer calote; o de spread, a abertura do prêmio de crédito por piora do humor, mesmo sem mudança de rating. Um título pode nunca dar calote e ainda assim machucar por qualquer um dos três caminhos.
Exemplo Prático
Uma debênture saudável cai 6% no ano: nenhum centavo deixou de ser pago, o spread da categoria abriu num estresse geral, e a marcação a mercado cobrou. Quem carregou até o fim recebeu tudo; quem vendeu no susto, pagou pelo medo alheio.
PlatomAI Explica
O crédito machuca em três tempos: o default (raro), o rebaixamento (ocasional) e o humor (constante), e o investidor de renda fixa privada precisa dos três no radar, não só do primeiro. A régua da casa: papel de crédito é promessa com preço diário, e a distância entre a promessa cumprida e o preço do caminho é exatamente o par curva-mercado que este glossário já armou.