Juro Neutro
A taxa de juros real que nem estimula nem freia a economia: o ponto de equilíbrio teórico em que a política monetária está "em neutro", com a economia crescendo no potencial e a inflação estável. Não é observável, é estimado por modelos, e serve de referência essencial: juro acima do neutro é política contracionista; abaixo, expansionista. No Brasil, as estimativas correntes gravitam na casa de 4,5% a 5% reais.
Exemplo Prático
Com juro neutro estimado em ~5% real e o Copom praticando 8% reais, a política está claramente apertada: o BC está pisando no freio. A distância entre o juro praticado e o neutro, e não o número absoluto da Selic, é o que mede a força do pé no pedal.
PlatomAI Explica
O juro neutro é o ponto morto do carro: não acelera nem segura, e ninguém consegue vê-lo diretamente, só inferir pelo comportamento do motor. Ele reformula a pergunta ingênua "a Selic está alta?" para a pergunta correta: "alta em relação a quê?". E carrega uma verdade desconfortável da economia brasileira: nosso ponto morto é alto para padrões mundiais, e o motivo, prêmio de risco fiscal e histórico, é o dever de casa estrutural do país.