Dívida Fiscal Líquida (DFL)
A dívida líquida do setor público expurgada dos ajustes que não nascem do fluxo fiscal: efeitos cambiais sobre a dívida, receitas de privatização e o reconhecimento de passivos antigos (os "esqueletos") saem da conta. Sobra o estoque que dialoga diretamente com os resultados primário e nominal: a dívida explicada pelo que o governo efetivamente arrecadou, gastou e pagou de juros.
Exemplo Prático
Numa depreciação forte do real, a parcela cambial da dívida salta e a DLSP sobe sem que o governo tenha gasto um centavo a mais: a DFL filtra esse efeito, mostrando se, por baixo do ruído patrimonial, a política fiscal melhorou ou piorou o estoque.
PlatomAI Explica
A DFL é a dívida sem os efeitos especiais: separa o que a caneta fiscal fez do que o câmbio, as privatizações e os fantasmas do passado fizeram. É o tipo de refinamento que parece contábil e é analítico: julgar um governo pela DLSP num ano de dólar volátil é julgar o motorista pelo vento, e a DFL devolve o volante à avaliação. Estoques mentem por muitos motivos; fluxos filtrados mentem menos.