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ITUB4 — ITAUUNIBANCO
Ação B3 · Setor: Financeiro · Subsetor: Bancos
📝 ABERTURA
Se você passa o cartão laranja num restaurante, paga uma conta no Itaú app, ou tem conta-corrente em uma agência com a fachada azul e laranja, você já é cliente do maior banco privado do Brasil. O Itaú nasceu da fusão entre Itaú e Unibanco em 2008 e hoje tem cerca de 70 milhões de clientes — quase um terço da população brasileira. Quando você compra essa ação, está virando sócio do banco mais lucrativo da América Latina.
💰 COMO GANHA DINHEIRO
O Itaú ganha dinheiro de três formas principais: emprestando dinheiro (crédito para pessoas e empresas, com carteira ampliada de R$ 1,49 trilhão), cobrando taxas de serviço (cartão, conta, gestão de patrimônio), e investindo recursos próprios na tesouraria. Em 2025, lucrou R$ 46,8 bilhões — recorde histórico, com crescimento de 14% em relação a 2024. O ROE bateu 23,4% no ano e 24,4% no último trimestre — o maior nível desde 2015.
💡 Carteira de crédito ampliada
💡 Tradução PlatomAI: A carteira de crédito ampliada é a foto completa do risco que o banco carrega. Não é só o empréstimo direto que você pegou. Inclui também: avais e fianças que o banco deu a empresas, títulos privados que o banco comprou, garantias prestadas. Se algum desses falhar, o banco paga. Por isso, quando o Itaú diz que tem R$ 1,49 trilhão em carteira ampliada, está dizendo: 'esse é o tamanho real da minha exposição a calote'. É a métrica que importa para entender o risco — não o número menor da carteira só com empréstimos diretos.
💡 ROE
💡 Tradução PlatomAI: ROE (Retorno sobre Patrimônio) é quanto a empresa lucra para cada R$ 1 que os acionistas têm investido nela. Um ROE de 24% significa que, para cada R$ 100 de patrimônio, o banco gerou R$ 24 de lucro em um ano. Para se ter ideia, isso é mais que o dobro do que entregam Bradesco e Santander Brasil. É o que faz o Itaú ser considerado o relógio suíço dos bancos brasileiros.
✅ Pontos fortes
- Mais rentável que os concorrentes. ROE de 24,4% no 4T25 — bem acima de Bradesco (15,2%), Santander (17,6%) e Banco do Brasil (12,4%). Quando todos os bancos cobram juros parecidos, o que faz o Itaú lucrar mais é eficiência operacional pura.
- Pagador consistente de dividendos. Distribuiu R$ 105 bilhões em proventos entre 2021 e 2025, com payout de 70% e dividend yield 12M na faixa de 7-8%. Política previsível e bem comunicada.
- Sobreviveu à era das fintechs. Diferente de outros bancos tradicionais que perderam espaço para Nubank e XP, o Itaú digitalizou sua operação, ofereceu app competitivo e manteve a base de clientes. Adaptou-se sem comprometer o balanço.
- Capital sobrando. Índice de Basileia de 17,4% (mínimo regulatório é 8%). Tem espaço grande para continuar crescendo crédito ou aumentar dividendos sem apertar o balanço.
⚠️ Pontos de atenção
- Múltiplo já reflete a qualidade. Negocia a P/L em torno de 10-11x — não é caro, mas também não é a oferta histórica de 7x que se via em ciclos de juros muito altos. Boa parte da reprecificação já aconteceu.
- Crescimento depende do crédito brasileiro. Para o lucro continuar subindo, a economia precisa cooperar. Selic alta por muito tempo, recessão ou inadimplência elevada em algum segmento podem travar o motor.
- Concorrência das fintechs continua. Nubank, Inter, BTG e outros disputam clientes pessoa física, sobretudo jovens. O Itaú resiste bem, mas a margem em pagamentos e cartão tende a comprimir com o tempo.
🎯 O Itaú é a ação clássica de banco para quem quer qualidade institucional, dividendos consistentes e exposição ao crédito brasileiro — não é a tese mais barata da bolsa, mas é uma das mais previsíveis. Encaixa em carteiras conservadoras e moderadas que querem um banco no portfólio sem assumir o risco operacional de Bradesco ou Banco do Brasil.
🔍 Quer entender se o múltiplo atual ainda vale a pena, comparar com Bradesco e Santander, ou ver os cenários para 2026? Toque em Raio-X PlatomAI.